醫療／健康照護
牙科診所 M&A 完整流程指南
事業傳承誌 · 閱讀約 3 分鐘
前言
台灣牙科診所是全亞洲最具競爭力、也最受 M&A 市場關注的醫療業態之一。台灣牙醫師人數在全球佔比極高，民眾的牙科就診率也遠超其他亞洲國家，形成一個成熟且規模龐大的牙科市場。
根據衛福部統計，台灣執業牙醫師超過 1 萬 5,000 名，牙科診所約 9,000 家以上。隨著牙醫師執業年齡老化、連鎖牙科集團崛起，牙科診所的 M&A 交易日益活躍。
牙科診所的估值，在所有醫療診所類別中通常是最高的，主要因為：
- 自費比例高（牙齒矯正、植牙、美白等自費項目占大宗）
- 設備投資大（口腔 X 光機、CBCT、CAD/CAM 系統）
- 客戶黏著度高（長期追蹤療程）
一、牙科診所的特殊收入結構
1.1 健保 vs. 自費比例
台灣牙科診所的收入通常包含：
| 收入來源 | 比例範圍 | 特性 |
|---|---|---|
| 健保申報（一般治療） | 40-60% | 穩定但低毛利 |
| 自費項目（植牙、矯正） | 30-50% | 高毛利，但受景氣影響 |
| 陶瓷修復、美白 | 10-20% | 中高毛利 |
估值重點： 自費比例越高的診所，收入波動性更大，但若有穩定的客戶名單，估值倍數也可能更高。
1.2 植牙療程的特殊性
植牙是台灣牙科自費收入的最大單項（每顆植牙費用通常在 NT$6 萬～10 萬元）。對於植牙比例高的診所，需評估：
- 在治療中的療程（已收訂金尚未完成）的處理方式
- 植牙醫師的技術依賴性（若收購後植牙醫師離開，此部分收入消失）
二、法律路徑
與一般診所相同（詳見本系列 B-001 診所轉讓文章），牙科診所的讓渡路徑為：
最常見方式： 原牙醫師申請診所廢止，新牙醫師以相同地址重新申請設立。
特別注意：
- 牙科助理（不具牙醫執照）不得代行診療，買方須確認自身或合夥牙醫具備合法執照
- 若診所有放射線機器（X 光機、CBCT），需向原子能主管機關（核能安全委員會）辦理設備使用人變更登記
三、設備評估
牙科診所的設備是估值的重要組成部分：
| 設備 | 新品參考價 | 5 年殘值 |
|---|---|---|
| 治療台組（含椅子、燈具） | 30-80 萬/台 | 40-60% |
| 口腔全景 X 光機 | 50-150 萬 | 50-70% |
| 牙科 CBCT | 100-400 萬 | 50-70% |
| CAD/CAM 系統（如 CEREC） | 150-350 萬 | 40-60% |
| 數位口掃儀 | 20-80 萬 | 50-70% |
| 高壓滅菌器 | 10-30 萬 | 50-70% |
四、估值方法
4.1 EBITDA 倍數
牙科診所估值 = 年化 EBITDA × 倍數 倍數參考： - 純健保診所（低自費） ：2×～3× - 混合型（健保+一般自費） ：3×～5× - 高自費（植牙、矯正） ：4×～7× - 連鎖品牌旗艦店 ：6×～10×
4.2 估值案例
某台北大安區牙科診所：
- 健保收入：600 萬/年
- 自費（植牙為主）：800 萬/年
- 藥品耗材：250 萬
- 人事（2 名牙醫、3 名助理）：450 萬
- 租金：120 萬
- 水電雜費：30 萬
- 年化 EBITDA：550 萬元
估值 = 550 × 5 = 2,750 萬元
設備現值（CBCT、治療台）約 500 萬
合理轉讓區間：2,800 萬～3,200 萬元
五、病歷與個資處理
牙科診所有大量的病歷資料，包含 X 光片、治療記錄、患者個人資料。
依醫療法第 70 條，病歷保存義務至少 7 年（未成年患者至成年後）。轉讓時需妥善安排：
- 患者告知通知（說明診所換手，病歷保存方式）
- 個資移轉同意（向患者說明並取得同意）
- 若買方繼續於同一地址執業，病歷可「就地保管」，但需辦理保管責任移轉
六、連鎖牙科集團收購
近年台灣出現多家連鎖牙科集團（如聯合牙科、敏盛牙科相關集團），積極收購獨立診所，整合成品牌連鎖。
此類收購特點：
- 買方對估值有系統性標準（通常以 EBITDA 倍數為基礎）
- 對診所地點、設備條件要求較高
- 談判期較長，但成交確定性高
- 賣方（原牙醫師）可能被要求留任一段時間（確保患者留存）
七、稅務
與一般診所相同，建議自費比例高的診所在出售前先做完整的財務整理，確保自費收入均有書面紀錄，以合理反映診所的真實獲利能力，取得應有的估值。
結語
台灣牙科診所的 M&A 是醫療業中最活躍、估值也最高的子市場。連鎖化趨勢加速下，無論是想出場的個人診所醫師，或想擴張版圖的連鎖集團，都需要專業的 M&A 顧問協助。
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