遊戲公司收購：IP授權與版號移轉實務

一、台灣遊戲產業M&A概況

台灣遊戲產業年產值超過新台幣700億元，本土遊戲公司（雷亞、傳奇遊戲、遊戲橘子等）在手遊與PC遊戲領域具有一定競爭力。近年來，中國、日本及韓國大型遊戲集團積極收購台灣遊戲IP與開發團隊，而台灣本土的跨遊戲公司整合也日益頻繁。

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二、遊戲公司的核心資產類型

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三、遊戲IP的法律保護與移轉

3.1 著作權保護

遊戲IP受多層次著作權保護：

• 美術著作：角色設計、UI介面、場景美術
• 語文著作：故事腳本、對白、世界觀文字
• 電腦程式著作：遊戲程式碼
• 視聽著作：動畫過場影片、CG影片

著作財產權讓與：需於合約中明確列明讓與標的（建議以附件形式逐一列舉），並公證備查。

3.2 商標保護

遊戲名稱、主要角色名稱應在以下類別申請商標：

• 第9類：電腦遊戲軟體、應用程式
• 第41類：線上娛樂服務、電子遊戲服務
• 第28類：玩具（若有周邊開發計畫）

3.3 授權合約審查

若遊戲使用授權IP（如基於小說、動漫改編）：

• 確認授權合約是否允許讓與給第三方
• 確認授權地域、媒體形式、期限
• 若授權合約不可讓與，收購後需重新取得授權方同意

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四、中國版號的特殊問題

4.1 版號（網絡遊戲許可）的性質

中國版號（《網絡出版服務許可證》下的遊戲審批）是進入中國市場的必備資格，由國家新聞出版署審批。

版號的重要特性：

• 不可轉讓：版號核發對象為特定公司，且必須是中國境內公司
• 不隨公司股權移轉：即使收購持有版號的中國子公司，版號亦可能需重新審核

台灣遊戲公司的中國業務結構：
多數台灣遊戲公司透過在中國設立子公司或與中國合作夥伴合資的方式持有版號，收購台灣母公司不等於取得中國版號。

4.2 日本、韓國市場上架資格

• 日本：無版號制度，但App Store/Google Play帳號（日本站）的發行商資格有移轉問題
• 韓國：遊戲委員會（게임물관리위원회）的分級評定可隨公司移轉

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五、用戶資料庫的估值與合規

5.1 DAU/MAU估值法

遊戲用戶估值核心指標：

用戶資料庫估值 = DAU × ARPDAU × 評估倍數

台灣手遊參考數據：
- ARPDAU（每日每用戶平均收入）：NT$5-50（視遊戲類型）
- 評估倍數：3-12個月的ARPDAU總和

高付費率遊戲（重課金RPG）倍數較高
低付費率休閒遊戲倍數較低

5.2 個資法合規

遊戲用戶資料（帳號、付費記錄、行為數據）屬於個人資料，移轉須符合《個人資料保護法》：

• 確認原始隱私政策是否涵蓋「業務讓與」情境
• 建議交割後發送用戶通知（可結合新版本更新公告）
• 部分資料（如生物辨識資料）屬特種個資，移轉需特別謹慎

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六、估值方法

6.1 營運中遊戲估值

營運中遊戲估值 = 未來收益現值（DCF）

關鍵假設：
- 遊戲壽命：手遊平均3-5年；端遊可達10年以上
- 收入衰退曲線：多數手遊收入每年衰退20-40%
- 折現率：15-25%（遊戲產業系統性風險）

或採倍數法：
EBITDA倍數：
- 衰退期遊戲：2-4x
- 成長期遊戲：6-10x
- 爆款/長青遊戲：10-15x

6.2 開發中遊戲IP估值

尚未上市的遊戲估值最難，需考量：

• 完成度（美術、程式、企劃各完成比例）
• 市場可行性（目標市場規模、競品分析）
• 開發團隊能力（過去作品記錄）
• 預計發行成本（行銷、上架費用）

通常採用「成本法」：已投入開發成本 × 完成度折扣係數

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七、開發引擎授權問題

Unity/Unreal Engine授權

• Unity：個人/Plus版本有收益限制，商業版需額外費用；收購後需確認授權規格適合新業主
• Unreal Engine：抽取成功後超過100萬美元收益的5%；授權可隨公司移轉

自研引擎

擁有自研遊戲引擎的公司估值通常可享10-20%溢價，但需確認引擎程式碼著作權歸公司所有。

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八、盡職調查清單

IP與法律

• 遊戲名稱/角色商標登記確認
• 著作財產權讓與紀錄（員工、外包、合作方）
• 授權IP合約審查（改編授權）
• 音樂、音效授權（BGM授權期限）
• 美術外包合約（著作財產權歸屬）

技術面

• 遊戲伺服器架構（自架vs雲端）
• 第三方SDK清單（廣告、支付、推播）
• 原始碼版本控制與文件
• 維運成本（月均伺服器費用）

財務面

• 各平台收入拆分（iOS/Android/PC）
• ARPU、ARPPU、付費轉換率趨勢
• 獲客成本（CPI）與LTV比值

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九、稅務規劃

遊戲IP讓與的稅務處理：

個人創辦人持有IP讓與：

• 財產交易所得，計入個人綜合所得稅

公司持有IP讓與：

• 計入營利事業所得（稅率20%）
• IP可依《所得稅法》申請攤銷（軟體著作權通常攤銷年限2-3年）

股權收購建議：
多數遊戲公司M&A採股權收購，因為：

1. 用戶帳號（平台帳號）可繼承
2. 版號（若有中國業務子公司）維持不變
3. 賣方稅負通常較低

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十、結語

遊戲公司M&A是科技M&A中最具挑戰性的類型之一，因為遊戲公司的核心價值——IP、用戶、開發團隊——都是高度無形且難以量化的資產。成功的遊戲收購需要買方對遊戲市場有深刻理解，並在交易設計上充分保護關鍵創意人才的留任。

PassBiz 與台灣遊戲產業顧問合作，提供遊戲公司M&A的全程專業服務。

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本文僅供參考，實際法律與稅務問題請諮詢專業顧問。