長照機構收購須知：主管機關許可與評鑑標準

前言

台灣正以全球少見的速度邁向超高齡社會。2025 年，65 歲以上人口已突破總人口 20%，正式進入「超高齡社會」。這個人口結構的變化，使得長期照顧機構（以下簡稱長照機構）成為台灣近年最受關注的投資領域之一。

然而，長照機構的收購，因涉及衛生福利部、地方政府、評鑑機制等多層管制，是 M&A 市場中法規最為複雜的類別之一。本文系統整理台灣長照機構收購的核心法規框架與實務注意事項。

一、台灣長照機構的法律分類

依長期照顧服務法（長服法，2017 年施行）及老人福利法，台灣長照機構主要分為：

二、機構設立許可的性質

長照機構的設立許可屬於行政許可，核心規定：

不可直接移轉： 機構的設立許可是針對特定申請人（自然人或法人）核發，不能像商業合約一樣直接移轉給買方。

移轉路徑：

1. 原機構申請「廢止」許可
2. 新業主重新向縣市政府衛生/社會局申請設立許可
3. 取得許可後申請開業

或

• 若原機構為法人所有（公司或財團法人），透過股份或財產移轉，在法人延續的情況下保留設立許可（惟仍需通知主管機關）

三、評鑑對估值的決定性影響

台灣長照機構每 3 年接受主管機關評鑑，評鑑結果直接影響：

• 機構可接收的床位使用率（評鑑不合格可能被限制收住）
• 政府補助與長照給付資格
• 長照保險（未來制度）的特約資格

評鑑等級對估值的影響：

四、估值方法

4.1 床位為核心的估值

長照機構最常用的估值指標是每床位價值：

機構估值 = 核准床數 × 每床估值

每床估值參考範圍（台灣，2025-2026）：
- 一般養護機構    ：NT$50-120 萬/床
- 護理之家        ：NT$80-200 萬/床  
- 失智照顧專區    ：NT$100-250 萬/床
- 私立精品長照    ：NT$200-400 萬/床

4.2 收益倍數法

估值 = 年化 EBITDA × 5×～8×
（長照機構因現金流穩定，倍數高於一般餐廳）

4.3 關鍵財務指標

• 入住率（Occupancy Rate）：健康基準 > 85%
• 人力成本比例：應控制在收入 55-65% 以內
• 政府補助比例：長照給付佔比越高，收入越穩定

五、盡職調查重點

• 確認設立許可（衛生局/社會局核發）有效期
• 查詢最近一次評鑑結果（衛福部長照機構評鑑資料庫）
• 確認所有護理/照服員均持有合法執照
• 審查居民入住契約（確認費用結構）
• 確認是否有未了結的居民糾紛或家屬投訴
• 建築消防安全檢查紀錄（長照機構消防標準較嚴）
• 確認申請長照給付特約資格

六、稅務

長照機構若以財團法人型態設立，移轉時涉及財產的公益目的限制，不能自由移轉，需特別注意。

若為公司型態（股份有限公司或有限公司）設立的長照機構，股份轉讓依一般未上市公司稅務規定處理。

結語

台灣長照市場的投資機會真實且龐大，但收購長照機構絕非「一般商業投資」。主管機關的多層許可、評鑑制度的嚴格要求，以及對入住居民人身安全的重大責任，都需要買方具備充足的長照業實務知識與法規理解。

建議任何有意收購長照機構的投資人，務必委請具備衛政法規背景的 M&A 顧問全程協助。