計程車行收購：計程車牌照估值與Uber衝擊下的市場現況

產業概況

台灣計程車產業正經歷結構性變革。Uber、台灣大車隊的叫車APP、以及近年興起的多元計程車制度，使得傳統計程車行的商業模式面臨根本性挑戰。在此背景下，計程車行的轉讓與整合案件反而增多——有的老業者趁市值尚可時退場，有的規模業者趁機整合小型車行擴大版圖。

台灣計程車牌照制度

牌照的種類

依《公路法》與《計程車客運服務業申請核准辦法》，計程車業務分為：

• 計程車客運業： 公司或個人申請，以車行方式管理車隊
• 個人計程車： 司機個人持有，不得掛靠車行（僅部分縣市開放）
• 多元計程車（白牌合法化）： 2019年後正式合法，允許非黃牌車輛加入計費平台

「黃牌」的核心價值

傳統計程車俗稱「黃牌」（實際為黃底黑字牌照），在台北市等主要城市長期維持總量管制，新牌照不再核發。這使得現有黃牌具有稀缺溢價。

台北市一輛黃牌計程車（含駕駛執照）的市場價格，歷史上曾高達台幣60至80萬元。近年受多元計程車衝擊，黃牌價格有所下滑，但在市場上仍具有一定流通性。

計程車行的資產組成

核心資產

1. 車行執照（許可證）： 向公路局申請，以法人或負責人名義持有
2. 車牌（黃牌）： 每輛車獨立持有，可透過動產過戶移轉
3. 車隊（含駕駛艙設備）： 計費表、GPS、車機等設備
4. 客戶叫車合約： 企業包車、機場接送協議等

品牌與平台價值

若車行同時持有叫車APP平台或與台灣大車隊、55688等平台有合作協議，需評估：

• 平台加盟合約的可移轉性
• 加盟費用及抽成比例
• 司機綁定平台的排他條款

牌照估值方法

市場比較法

黃牌牌照具有類似「特許執照」的特性，市場上有一定的成交紀錄可參考。建議透過：

• 同縣市近期成交案例（可透過同業公會或仲介了解）
• 公路局公告的拍賣底價（部分縣市有相關紀錄）

影響牌照估值的因素：

• 所在縣市（台北市 > 新北市 > 其他縣市）
• 牌照狀態（是否有違規紀錄、是否掛失）
• 車行整體規模（車牌數量愈多，整批交易可能有折扣也可能有溢價）

收益折現法

針對車行整體（而非單一牌照）的估值，可採用EBITDA倍數或收益折現：

• 收入來源： 司機管理費（月租制）、平台抽成、企業包車
• 成本結構： 車行行政成本、保險、維修廠
• 估值倍數： 傳統車行EBITDA倍數約2至3倍（因產業轉型風險，倍數偏低）

多元計程車的衝擊與機會

衝擊

• 多元計程車無需黃牌，降低進入門檻，使黃牌稀缺溢價縮小
• Uber等平台將部分需求分流，傳統車行業績下滑
• 司機老齡化，新生代司機傾向加入彈性較高的多元平台

機會

• 部分車行轉型為「多元計程車管理業者」，協助私家車主合法接單
• 企業接送（B2B）市場仍有穩定需求
• 醫療接送、長照交通等政府補助業務是新藍海

收購計程車行的買方，若能將傳統車行轉型為多元交通服務平台，可能獲得比純黃牌業務更高的成長潛力。

盡職調查重點

• 車行執照有效期限與換發紀錄
• 每輛黃牌的流通性確認（是否有任何限制移轉的行政處分）
• 司機合約性質（受僱 vs. 承攬）及資遣風險
• 企業包車合約是否可隨車行移轉
• 違規裁罰紀錄（影響執照）
• 計費表、GPS等設備是否為租賃（需確認租約）

稅務規劃

計程車行多為小規模業者，常以個人名義或小規模公司經營。收購時建議釐清：

• 個人計程車司機：以資產（車牌）移轉為主，需課徵土地增值稅（如涉及土地）、車輛過戶稅費
• 公司股份收購：以股份交易辦理，賣方依規定申報證券交易所得（目前免稅）或財產交易所得

本文由PassBiz 研究團隊撰寫，僅供參考，不構成法律或投資建議。實際交易請諮詢專業律師及會計師。